Économie

Les États-Unis, future colonie crypto ?

Par

Economiste

Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commision a accepté que des placements financiers puissent être indexés sur le bitcoin. Pour comprendre ce tournant, il faut revenir sur l’histoire, la fonction et la stratégie des fonds indiciels de gestion dite « passive ». Il y a surtout à craindre que de nouveaux risques financiers pèsent sur les épargnants.

Logo

Analyse

mercredi 04.09.24

Les États-Unis, future colonie crypto ?

Par

Apparus il y a quinze ans, bitcoin et cryptomonnaies ont dès leurs débuts été loués par les libertariens et l’alt-right pour leur aspect automatisé, hors régulation bancaire et étatique. D’après ses partisans, le futur des paiements géré par blockchains et algorithmes serait à notre portée.

publicité

En 2020, Elon Musk, dirigeant de SpaceX (entre autres), déclarait : « Je ne sais pas si Mars aura sa propre cryptomonnaie mais c’est quelque chose de probable. Ce serait une monnaie numérique localisée sur Mars. » On sait que le milliardaire aimerait coloniser et terraformer la planète rouge, mais en attendant ce moment, on a le sentiment que c’est l’économie nord-américaine qui est en passe d’être « cryptoformée ».

De fait, ces instruments au départ alternatifs occupent une place de plus en plus centrale dans l’économie et la politique nord-américaines. Les déclarations de Donald Trump, cet été, à la Bitcoin Conference de Nashville promettaient de faire de l’économie US un « superpouvoir du bitcoin ». De leur côté, les démocrates, à l’origine plutôt hostiles vis-à-vis de ces instruments, ont lancé l’initiative Crypto4Harris pour définir une stratégie en la matière et (surtout) ne pas braquer les électeurs sensibles à ces questions.

Au-delà de l’effervescence de la campagne présidentielle, les changements réglementaires de 2024 aux États-Unis octroient un poids de plus en plus déterminant au bitcoin, à l’ether et aux autres crypto-actifs pour les transformer en supports d’épargne « grand public ».

Depuis que l’autorité boursière nord-américaine a permis la commercialisation de fonds indexés sur le bitcoin en janvier 2024, son prix unitaire a doublé. L’autorisation a ensuite été étendue aux fonds en ether et la deuxième crypto a suivi un mouvement similaire. A priori, cette jonction entre des cryptos hautement spéculatives et des fonds gérés de manière « patiente » semble contre nature : comment des notables de la finance tels que BlackRock ou StateStreet vont supporter

[1] Gabor, D., 2021, « The Wall Street Consensus », Development and Change, vol. 52, 3, pp.429-459

[2] Aglietta, M., Khanniche, S., Rigot, S., 2010, Les Hedge Funds – Entrepreneurs ou requins de la finance ?‎ Perrin

[3] Pistor, K., 2023, Le code du capital, Seuil

[4] Desmedt, L., Lakomski, O., 2015, « L’alternative monétaire Bitcoin : une perspective institutionnaliste », Revue de la Régulation, 18, 2e semestre

[5] Brunton, F., 2019, Digital Cash. The unknown history of the anarchists, utopians, and technologists who created cryptocurrency, Princeton University Press

[6] Tailleur, G., 2024, « Denationalisation of money de Hayek : un traité fondateur des cryptomonnaies ? », dans Hayek, regards croisés : économie, droit, politique, L. Desmedt et B. Quiriny (eds), Editions Matériologiques

[7] Braun, B., 2016, « From performativity to political economy: Index investing, ETFs and asset manager capitalism », New Political Economy 21(3), pp. 257–273.

[8] Braun, B., 2021, « Asset Manager Capitalism
as a Corporate Governance Regime », dans Hacker, Hertel-Fernandez, Pierson, et Thelen éds, The American Political Economy: Politics, Markets, and Power, Cambridge University Press, pp.210-294

[9] Maher, S., Aquanno S., 2024, The Fall and Rise of American Finance: From JPMorgan to BlackRock, Verso

[10] Fraser-Jenkins, I., Gait, P., Harmsworth, A., Diver, M., McCarthy, S., Stancikas, R., Guerrini, A., Absolon, J., de Floris, M., Hughes, M., 2016. « The Silent Road to Serfdom: Why Passive Investing is Worse Than Marxism », Bernstein Fund Management Strategy

[11] The Economist, 2016, « Stealth socialism: Passive Investment Funds Create Headaches for Antitrust Authorities », 17 septembre

[12] Tooze, A., 2022, L’arrêt. Comment le COVID a ébranlé l’économie mondiale, Les Belles Lettres

[13] Bonizzi, B., Kaltenbrunner, A., 2024, « International financial subordination in the age of asset manager capitalism », Economy and Space, 56:2,

[14] Lemoine, B., 2022, La démocratie disciplinée par

Ludovic Desmedt

Economiste, Professeur de sciences économiques à l'Université de Bourgogne - Franche-Comté

Rayonnages

ÉconomieFinancePolitique économique

Pour vous abonner et lire AOC sans limites

Offre exceptionnelle

1€

1€ = 2 mois, puis 12€ par mois
Accès à tous les articles d'AOC par
reconduction mensuelle, sans engagement

JE M'ABONNE voir toutes les offres d’abonnement

Notes

[1] Gabor, D., 2021, « The Wall Street Consensus », Development and Change, vol. 52, 3, pp.429-459

[2] Aglietta, M., Khanniche, S., Rigot, S., 2010, Les Hedge Funds – Entrepreneurs ou requins de la finance ?‎ Perrin

[3] Pistor, K., 2023, Le code du capital, Seuil

[4] Desmedt, L., Lakomski, O., 2015, « L’alternative monétaire Bitcoin : une perspective institutionnaliste », Revue de la Régulation, 18, 2e semestre

[5] Brunton, F., 2019, Digital Cash. The unknown history of the anarchists, utopians, and technologists who created cryptocurrency, Princeton University Press

[6] Tailleur, G., 2024, « Denationalisation of money de Hayek : un traité fondateur des cryptomonnaies ? », dans Hayek, regards croisés : économie, droit, politique, L. Desmedt et B. Quiriny (eds), Editions Matériologiques

[7] Braun, B., 2016, « From performativity to political economy: Index investing, ETFs and asset manager capitalism », New Political Economy 21(3), pp. 257–273.

[8] Braun, B., 2021, « Asset Manager Capitalism
as a Corporate Governance Regime », dans Hacker, Hertel-Fernandez, Pierson, et Thelen éds, The American Political Economy: Politics, Markets, and Power, Cambridge University Press, pp.210-294

[9] Maher, S., Aquanno S., 2024, The Fall and Rise of American Finance: From JPMorgan to BlackRock, Verso

[10] Fraser-Jenkins, I., Gait, P., Harmsworth, A., Diver, M., McCarthy, S., Stancikas, R., Guerrini, A., Absolon, J., de Floris, M., Hughes, M., 2016. « The Silent Road to Serfdom: Why Passive Investing is Worse Than Marxism », Bernstein Fund Management Strategy

[11] The Economist, 2016, « Stealth socialism: Passive Investment Funds Create Headaches for Antitrust Authorities », 17 septembre

[12] Tooze, A., 2022, L’arrêt. Comment le COVID a ébranlé l’économie mondiale, Les Belles Lettres

[13] Bonizzi, B., Kaltenbrunner, A., 2024, « International financial subordination in the age of asset manager capitalism », Economy and Space, 56:2,

[14] Lemoine, B., 2022, La démocratie disciplinée par